Döviz piyasası (Forex piyasası) kararlı bir sistemdir ekonomik ve yabancı alım satım işlemleri yapılırken ortaya çıkan örgütsel ilişkiler para birimi, yabancı para cinsinden ödeme belgelerinin yanı sıra harekete yönelik işlemler sermayenin yabancı yatırımcılar [1] [2].
Döviz piyasasında, yatırımcıların, satıcıların ve alıcıların çıkarları para birimi değerleri koordine edilir. Batılı ekonomistler, döviz piyasasını örgütsel ve teknik açıdan, ulusal ve yabancıyı birbirine bağlayan modern iletişim araçlarının birleşik bir ağı olarak nitelendiriyorlar bankalar ve aracılık firmalar [3].
Döviz bozdurma işlemleri antik dünya ve içinde Ortaçağ. Bununla birlikte, modern döviz piyasaları 19. yüzyıl. Modern anlamda döviz piyasasının oluşumuna katkıda bulunan temel önkoşullar şunlardı [2]:
banka sermayesinin genişlemesi ve merkezileşmesi, geniş gelişme muhabir ilişkileri muhabir hesapların döviz cinsinden tutulması da dahil olmak üzere farklı ülkelerin bankaları arasında;
bilgi teknolojilerinin gelişimi ve iletişim araçları: telgraf, telefon, teleks, döviz piyasaları arasındaki temasları basitleştirdi ve tamamlanan işlemler hakkında bilgi alma süresini kısalttı.
Gelişmekte olan ulusal döviz piyasaları ve etkileşimleri, önde gelen para birimlerinin dünya finans merkezlerinde serbestçe dolaşmaya başladığı tek bir dünya döviz piyasası oluşturdu.
Döviz piyasasında operasyonların geliştirilmesi
Tarihsel olarak, uluslararası dolaşımda iki ana ödeme yöntemi ayırt edildi: izleme ve havale daha önce uluslararası dolaşımda kullanılan Birinci Dünya Savaşı ve kısmen (daha az ölçüde) İlk ve İkinci Dünya Savaşları [2].
"İzleme" terimi, bir fatura değişim - taslak. Bu yöntemle ödeme yaparken , alacaklı için bir senet düzenler borçlu kendi para biriminde (örneğin, bir alacaklı Londra içinde bir borçlu sunar Şikago bir ödeme talebi ile borç içinde dolarlıklar) ve döviz piyasasında alıcının banka kuru üzerinden satar. Böylece, takip ederken, alacaklı aktif bir taraf olarak hareket eder, bir fatura döviz piyasasında borçlunun para birimi cinsinden.
Havale yaparken, borçlu aktif bir kişi olarak hareket eder: alacaklının para birimini döviz piyasasında satıcı oranında satın alır.
İkinci Dünya Savaşı'ndan sonraki ilk yıllarda 1950'lerin sonlarına kadar, ne zaman döviz kısıtlamaları yürürlükteydi, yer (para biriminin derhal teslim edilmesiyle) ve " ileri "sanayileşmiş ülkelerde ileriye dönük işlemler hakim .
1970'lerden beri, sonrakiler ve seçenekler döviz işlemleri gelişmeye başladı. Bu tür işlemler, hem döviz piyasasında hem de döviz piyasasında tüm katılımcılar için yeni fırsatlar sağlamıştır spekülatörler ve için çitler, yani, aşağıdakilere karşı korumak için kur riskleri ve spekülatif olsun karlar. Bankalar ile birlikte döviz işlemleri yapmaya başladı faiz oranı takaslar.
Aralık 1971'de Smithsonian Anlaşması içinde ulaşıldı Washington'da buna göre, ABD doları karşısında döviz kurundaki %1'lik dalgalanmalar yerine %4,5'lik dalgalanmalara (dolar dışı döviz çiftleri için %9) izin verilmeye başlandı [4]. Bu, istikrarlı döviz kuru sistemini yok etti ve savaş sonrası Bretton Woods para sisteminin krizi. İle değiştirildi Jamaika para birimi sistemi ilkeleri Mart ayında ortaya konan 1971 adasında Jamaika komünist olmayan bloğun en gelişmiş 20 devletinin katılımıyla. Meydana gelen değişikliklerin özü, altının fiyatı ile ilgili daha gevşek bir politikaya indirgendi. Altın standardı nedeniyle daha önceki döviz kurları sabit olsaydı, bu tür kararlardan sonra dalgalı altın kuru, para birimleri arasındaki döviz kurlarında kaçınılmaz dalgalanmalara yol açtı. Bu nispeten yeni bir faaliyet alanına yol açtı - döviz ticareti [5], döviz kuru sadece para biriminin altın eşdeğerine değil, aynı zamanda piyasa arzına / talebine de bağlı olmaya başladığında.
Bir takım sorunlar hızla ortaya çıktı ve 1975, Fransa Cumhurbaşkanı Valéry Giscard d'Estaing ve Almanya Şansölyesi Helmut Schmidt (her iki eski maliye bakanı), diğer önde gelen Batılı devletlerin başkanlarının yüz yüze iletişim için dar ve gayri resmi bir çevrede toplanmasını önerdi. İlk G7 toplantı (o zaman sadece altı katılımcı) Rambouillet'te ABD, Almanya, İngiltere, Fransa, İtalya ve Japonya (Kanada kulübe katıldı 1976, 1998'den 2014'e kadar Rusya kulübün bir üyesiydi). Ana tartışma konularından biri, uluslararası para sisteminin yapısal dönüşümüydü.
8 Ocak'ta, 1976, bakanlar toplantısında IMF üye ülkeler Kingston (Jamaika) , IMF tüzüğünde değişiklik şeklinde olan uluslararası para sisteminin yapısı hakkında yeni bir anlaşma kabul edildi. Sistem, Bretton Woods para sisteminin yerini aldı. Birçok ülke aslında ulusal para biriminin mandalını dolara veya altına terk etti. Ancak, sadece 1978'de IMF resmen böyle bir reddetmeye izin verdi [4]. O andan itibaren, serbest dalgalı kurlar ana döviz bozdurma yöntemi haline geldi.
Değişken hız sisteminin oluşumu üç önemli sonuca yol açtı:
Döviz kurlarındaki değişiklikler çalışmalarının finansal sonuçlarını hem olumlu hem de olumsuz etkileyebileceğinden, ithalatçılar, ihracatçılar ve onlara hizmet veren bankacılık yapıları döviz piyasasında düzenli katılımcı olmaya zorlandı.
Merkez bankaları ulusal döviz kurlarını etkileme ve ülkedeki ekonomik durumu sadece idari yöntemlerle değil, piyasa yöntemleriyle etkileme fırsatı buldu.
En yüksek oranlar sıvı ulusal para birimleri, piyasanın mevcut talep ile mevcut arz arasında bir denge noktası araması temelinde oluşturulur ve piyasadaki arz ve talepteki bir değişiklik, piyasadaki arz ve talepteki bir değişime neden olur. döviz şu ya da bu yönde.
Modern dünya döviz piyasalarının özellikleri
Modern dünya döviz piyasaları aşağıdaki ana özelliklerle karakterize edilir [2].
Döviz piyasalarının uluslararası niteliğine dayalı olarak küreselleşme dünya ekonomik ilişkilerinden, işlemler ve yerleşimler için elektronik iletişim araçlarının yaygın kullanımı.
Dünyanın her yerinde dönüşümlü olarak gün boyunca işlemlerin sürekli, kesintisiz doğası.
Döviz işlemlerinin birleşik doğası.
Döviz piyasasında döviz ve kredi risklerine karşı korunma amacıyla operasyonların kullanılması sınırlayan.
Spekülatif ve arbitraj ticari işlemlerle ilişkili döviz işlemlerinden kat kat daha fazla olan işlemler. Döviz spekülatörlerinin sayısı önemli ölçüde arttı ve sadece bankalar ve finansal ve endüstriyel gruplar, TNC'LER, aynı zamanda aşağıdakiler de dahil olmak üzere diğer birçok katılımcı bireyler ve yasal varlıklar.
Volatilite döviz, bu her zaman temel ekonomik faktörlere bağlı değildir.
Modern döviz piyasası aşağıdaki işlevleri yerine getirir [2]:
Döviz kurlarının etkileşimine dayalı piyasa düzenlemesi talep ve arzı dövizler.
Uygulama imkanı para politikası devletin bir parçası olarak ekonomi politikası. Hedeflerine ulaşmak için farklı devletlerin koordineli eylemlerini uygulama olasılığı makroekonomik politika devletlerarası anlaşmalar çerçevesinde.
Döviz piyasası katılımcılarının arbitraj işlemleri yoluyla spekülatif kar elde etmeleri için fırsatlar sağlamak.
Döviz piyasası araçları
Modern döviz piyasasında, aşağıdaki işlem türleri ayırt edilebilir.
Yer işlemler satış / satın alma oranının sabit olduğu işlem tarihinden itibaren en geç ikinci iş günü içinde karşı taraf bankalar tarafından derhal teslim edilmesi şartıyla döviz alım satımı işlemleridir.
Anında teslimat ile döviz işlemleri en hareketli unsurdur bir döviz pozisyonu ve belirli bir risk. "Spot" operasyonunun yardımıyla bankalar, "sıcak" para da dahil olmak üzere sermayeyi bir para biriminden diğerine aktararak müşterilerinin döviz cinsinden ihtiyaçlarını karşılar, arbitraj ve spekülatif işlemler gerçekleştirir.
Döviz ile vadeli işlemler
Vadeli döviz işlemleri, vadeli işlemler, vadeli işlemler ve opsiyon işlemlerinin yanı sıra döviz takaslarını içerir.
İleri işlemler şunları içerir döviz alım satım işlemleri, hangi fiyat (alım satım oran ) işlem sırasında belirlenir ve gelecekte para arzı, yani tarafların yükümlülüklerinin yerine getirilmesi sağlanır.
Vadeli işlemler, şartları (alım/satım hacmi, yükümlülüklerin yerine getirilme süresi ve yeri) bireysel olan ve standart olmayan sözleşmeler kapsamında yapılır.
Sonrakiler işlemler şunları içerir işlem gören para birimlerinin satışı ve alımı için standart sözleşmeler borsa. Bu tür işlemler, borsanın geliştirdiği ve vadeli işlem yapan herkes için bağlayıcı olan şartlarda yapılır. Vadeli işlemlerin standart vade tarihleri vardır. En yaygın olanı üç aylık vadeli işlemlerdir.
Vadeli işlem sözleşmeleri ticareti için önde gelen borsalar şunlardır Chicago Ticaret Borsası (CME), new York Ticaret Borsası ( NYMEX), Londra (LİFFE), Singapur (SGX), Eurex'in, Parisli (MATİF'İN). Nisan 1998'den bu yana, Chicago Ticaret Borsası'nda (CME), teknolojik desteğiyle MICEX , ruble vadeli işlem sözleşmeleri (nominal değeri 500 bin ruble, altı aylık bir süre) ilk kez sonuçlandırılmaya başlandı. MICEX'TE oluşan rublenin dolar karşısındaki döviz kuru, katılımcıların karşılıklı ofsetlerdeki alım satım pozisyonlarını değerlendirmek için kullanılır. Fiziksel olarak ruble ihraç edilmiyor. Döviz kurunu doğru tahmin eden kazanır. Vadeli işlem ticareti şu yollarla gerçekleştirilirbir takas odası, her alıcı için bir satıcı ve her satıcı için bir alıcı olan [2].
Seçenek (itibaren Latince optio, seçenek - seçim) bir türev finansal araçlar, bir anlaşma bir opsiyonun alıcısının satın aldığı sağ, ama yükümlülük, gelecekte belirli bir miktarda para birimini sabit bir fiyata satın almak veya satmak (grev fiyatı). Bir opsiyonun alıcısı, esasen opsiyonun fiyatı olan opsiyonun primini satıcıya ödedikten sonra, satın alma hakkını elde eder (çağrı anlaşması - arama seçeneği) veya satmak (anlaşma yapmak - koymak seçenek) herhangi bir günde ise bir Amerikan seçeneği; veya ayda bir kez belirli bir tarihte, eğer öyleyseAvrupa seçeneği).
Döviz opsiyon sözleşmeleri şu şekilde işlem görmektedir: dünyanın en büyüğü Şikago Yönetim Kurulu Seçenekleri Değişimi, Avrupa Opsiyon Borsası Amsterdam'da - EOE (Avrupa Opsiyon Borsası), Avusturyalı Viyana - OSTOV Vadeli İşlem Opsiyon Borsası (Oesterreichische Terminboerse) [2] Seçenekler.
Döviz takası (İngilizce takas - değişim, değişim), iki para biriminin alım satımını, aynı para birimleriyle belirli bir süre için eşzamanlı bir karşı işlemle anında teslimat şartlarında birleştiren bir işlemdir. Her bir taraf hem satıcı hem de belirli miktarda para biriminin alıcısıdır. Döviz takası standart bir döviz sözleşmesi değildir.
Takas işlemleri için nakit işlem şu adreste gerçekleştirilir: spot oranı karşı işlemde (acil) prim dikkate alınarak ayarlanan veya indirim , döviz kurunun dinamiklerine bağlı olarak. Aynı zamanda, müşteri marjdan tasarruf sağlar - satıcının ve alıcının nakit işlem oranları arasındaki fark. Takas işlemleri bankalar için uygundur: açık bir pozisyon oluşturmazlar (satın alma satış kapsamındadır), döviz kurundaki bir değişiklikle ilişkili risk olmadan geçici olarak gerekli para birimini sağlarlar.
Günlük ciro
Döviz piyasasındaki işlem hacmi, milyar ABD doları
Forex piyasasında günlük cironun şu şekilde olduğuna inanılmaktadır [6]:
2020 Yılına kadar forex piyasasında gün içi cironun daha da büyümesi 10 trilyon dolara ulaşabilir [11].
Uluslararası Ödemeler Bankası 1989'dan beri her üç yılda bir forex piyasasında periyodik olarak geniş çaplı bir çalışma yürütmektedir. Nihai rapor, piyasa cirosu, yapısı ve dinamikleri hakkında bilgiler içermektedir. En son rapor Eylül 2019'da yayınlandı ve resmi web sitesinde mevcut [12].
Bununla birlikte, bu tezgah üstü bir pazar olduğu için kesin bir veri yoktur ve işlem verilerinin zorunlu olarak kaydedilmesi ve yayınlanması için bir gereklilik yoktur. Bu birimin bir kısmı tarafından sağlanır marj ticareti, işlemdeki katılımcının gerçek sermayesini önemli ölçüde aşan tutarlar için sözleşme yapılmasına izin verilen şartlar altında. İşlemlerin niteliği ve amacı ne olursa olsun, büyük bir günlük ciro yüksek bir garantidir likidite bu pazarın.[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
Döviz piyasası katılımcıları
Döviz piyasasının katılımcıları şunlardır: merkez bankaları, ticari bankalar, firmalar, döviz borsaları, döviz brokerleri ve dolaylı olarak diğer ekonomik ajanlar.
Merkez bankaları
Merkez bankaları - görevleri hükümeti yönetmektir döviz rezervleri ve döviz kurunun istikrarını sağlayın. Bu görevleri uygulamak için, her ikisi de doğrudan döviz müdahaleleri ve dolaylı etki, seviyenin düzenlenmesi yoluyla gerçekleştirilebilir refinansman oranı, rezerv gereksinimleri vb.
Ticari bankalar
Ticari bankalar - onlar toplu yürütmek döviz işlemler. Diğer piyasa katılımcıları bankalarda hesap tutar ve dönüşme ve mevduat-kredi işlemleri amaçları için onlar aracılığıyla gereklidir. Bankalar emtianın toplam ihtiyaçlarını yoğunlaştırır ve borsa döviz bozdurma ve para çekme / yerleştirme işlemlerinde. Müşteri taleplerini karşılamanın yanı sıra bankalar kendi masrafları ile kendi başlarına işlem yapabilirler. Sonuçta, uluslararası döviz piyasası ( forex) bankalararası işlemler için bir pazardır.
En büyük etki büyük tarafından uygulanır uluslararası bankalar günlük işlem hacmi milyarlarca dolara ulaşan. İkinci iş gününde (spot piyasa) gerçek para teslimi ile bankalararası bir sözleşmenin hacmi genellikle yaklaşık 5 milyondur ABD doları veya eşdeğeri. Bir dönüşüm ödemesinin maliyeti 60 ila 300 dolar arasındadır. Ayrıca bankalararası bilgi ve işlem terminali için aylık 6 bin dolara kadar olan masrafları karşılamanız gerekiyor. Bu koşullar nedeniyle Forex, küçük miktarlarda dönüşüm gerçekleştirmez. Bunu yapmak için finansal aracılara (banka veya döviz) başvurmak daha ucuzdur aracı).), işlem tutarının belirli bir yüzdesine dönüştürülecektir. Çok sayıda müşteri ve çok yönlü sipariş ile, bir iç durum temizleme aracının üçüncü taraf bir karşı tarafla iletişim kurması gerekmediğinde düzenli olarak ortaya çıkar (Forex aracılığıyla gerçek bir dönüşüm gerçekleştirmeye gerek yoktur). Ancak aracılar komisyonlarını her zaman müşterilerden alırlar. Tüm müşteri siparişlerinin Forex'e ulaşmaması nedeniyle aracılar, müşterilere doğrudan Forex işlemlerinin maliyetinden önemli ölçüde daha düşük komisyonlar sunabilir. Aynı zamanda, aracılar ortadan kaldırılırsa, son müşteri için dönüşüm maliyeti kaçınılmaz olarak artacaktır.
Döviz
Döviz - bazı ülkelerde, işlevleri tüzel kişiler için para birimi değişimini ve piyasa döviz kuru oluşumunu içeren ulusal para birimi değişimleri vardır. Devlet genellikle yerel döviz piyasasının kompaktlığından yararlanarak döviz kuru seviyesini aktif olarak düzenler.
Döviz brokerleri
Para birimi araçlar - görevleri, döviz alıcısını ve satıcısını bir araya getirmek ve aralarında bir dönüştürme veya kredi ve mevduat işleminin uygulanmasını sağlamaktır. Arabuluculuk için aracı kurumlar, işlem tutarının yüzdesi olarak bir aracılık komisyonu talep eder. Ancak bu komisyonun miktarı genellikle bankanın komisyonları arasındaki farktan daha azdır. kredi faizi ve banka mevduat oranı. Bankalar da bu işlevi yerine getirebilir. Bu durumda, kredi vermezler ve ilgili riskleri taşımazlar.
Firmalar
Firmalar dış ticaret faaliyetlerinde bulundu - toplam başvurular ithalatçılar döviz için istikrarlı bir talep oluşturmak ve ihracatçılar - döviz mevduatları da dahil olmak üzere arzı (döviz hesaplarında geçici olarak serbest bakiyeler). Kural olarak, firmaların döviz piyasasına doğrudan erişimi yoktur ve ticari bankalar aracılığıyla dönüşüm ve mevduat işlemleri yürütürler.
Bireyler - vatandaşlar, her biri küçük olan çok çeşitli operasyonlar yürütürler, ancak toplamda önemli bir ek talep veya arz oluşturabilirler: yabancı için ödeme turizmci; ücretlerin, emekli maaşlarının, ücretlerin para transferleri; değer deposu olarak nakit para alım / satımı; spekülatif döviz işlemleri.
Spekülatif ticaretin düzenlenmesi
Forex ilkesine dayanmaktadır serbest para birimi dönüştürme bu, döviz işlemlerinin sonuçlandırılmasında devlet müdahalesinin bulunmadığı anlamına gelir (resmi bir döviz kuru yoktur, işlemlerin yönü, fiyatları ve hacimleri konusunda herhangi bir kısıtlama yoktur) ve bu tür işlemlerin serbestliğinin garantileri. Aynı zamanda, genellikle müşteri (tüccar) ile aracı (komisyoncu)arasındaki ilişkiyi düzenleyen aracı hizmetlerin sağlanmasına ilişkin kurallar ve kısıtlamalar belirlenir. [13].
İçinde bizi, döviz piyasasının düzenleyicisi hükümetin " Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu " [15]. Buna ek olarak, ticaret kurallarının geliştirilmesi, aracılık hizmetlerinin sağlanması için şartlar ve ihtilafların çözümü ile ilgili birçok çalışma sivil toplum tarafından yürütülmektedir Ulusal Vadeli İşlemler Birliği (NFA) . Bu kuruluş ayrıca, komisyoncuların - dernek üyelerinin sağlaması gereken özel raporları toplar ve analiz eder. Amerikalı özel tüccarlar ve fonlar, kendilerine uymayan bir şirkette hesap açmaya karşı temkinli olduklarından, yalnızca ABD'de NFA gerekliliklerine uyulmuyor [16].
Nfa'nın kuralları ve düzenlemeleri öso'lardan daha katıdır. Bazen tüccarı sınırlamak için çok fazla yardım ve koruma yapmazlar. En son örneklerden biri, müşteri işlemlerinin hatasız olarak kapatılması gerekliliğidir. FIFO kural (ilk giren ilk çıkar) [17].
Temmuz ayından beri 15 Aralık 2011, sınırlamalar of the Dodd - Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası ABD vatandaşlarının (bireyler ve tüzel kişiler) yasaklandığı yürürlükte olmuştur. tezgah üstü işlemler finansal araçlarla [18].
Ukrayna
Döviz işlemlerinin yürütülmesi üzerindeki kontrol genellikle aşağıdakiler tarafından gerçekleştirilir Ukrayna Ulusal Bankası. Ancak, bu ülkelerin yasaları ücretsiz sınırsız dönüştürme işlemi sağlamaz. Mayıs 2015 itibariyle Ukrayna'nın marj ticareti için yasal bir temeli bile yoktu. Para birimi ve vergi mevzuatının özellikleri nedeniyle, hem Rus hem de Ukrayna ticaret merkezlerinin genellikle finansal hizmet sağlama konusunda yasal hakları yoktur. Çoğu zaman, bahis faaliyetleri için bir lisans temelinde çalışırlar. Büyük ticaret merkezlerinin çoğunun yabancı kaydı vardır. Aynı zamanda yerel temsilcilikleri yoktur veya “temsilcileri” bu şirket adına resmi kaydı olmayan üçüncü taraf danışmanlardır. Yerel temsilcilikler, ana şirketle olan müşteri anlaşmazlıklarından asla yasal olarak sorumlu değildir.[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
Profesyonel aracınızın yasal olarak açık deniz düzenleme bölgesinde bulunacağından veya örneğin tüm anlaşmazlıkların Londra Tahkim Mahkemesinden daha yakın olmayan müşteriler tarafından çözülmesi gerekeceğinden neredeyse hiç kimse utanmaz. Ve müşteri depozitosunun hileli saldırılardan güvenliğinin garantisi olarak Federal Fiziksel Kültür, Spor ve Turizm Ajansı'ndan bir lisans olacaktır - dikkat! - çekilişlerin ve kumar kuruluşlarının organizasyonu ve bakımı. Genel olarak, Rusya pazarında Forex'e erişimde neredeyse tam bir özgürlük hüküm sürüyor.
Batı'da tamamen forex ofislerinin doğrudan devlet düzenlemesine tabi olmadığına dair itirazları sıklıkla duyabilirsiniz. Diyelim ki pazar özel, özünde özgür, tezgah üstü. Üzerinde işlem yapmak telefonlar ve internet üzerinden gerçekleştirilir. Aslında her bayi şirketi müşterileri için kendi pazarıdır. Genel olarak, burada gerçek bir döviz alım satımı yoktur, bu nedenle düzenlenecek neredeyse hiçbir şey yoktur. Bu, marjinalleştirilenler için değil, entelektüeller için böyle bir kumar-ekonomik oyundur.
Liberaller yalan söylüyor. Döviz piyasasının kendisi küresel ölçekte gerçekten de düzenlemeye tabi değildir. Ancak iyi ülkelerdeki bir komisyoncu ile müşteri arasındaki ilişki çok iyidir. Finansal işlemler kumar işinden açıkça ayrılmıştır [19]
3 Ağustos 2012'de Ukrayna Ulusal Bankası marj ticareti açısından yalnızca bankaların para birimleri ve banka metalleri ile arbitraj işlemleri için hizmet sağlama hakkına sahip olduğu 327 sayılı Kararname kabul edildi [20], bu tür işlemleri kendi amaçları için yürütmenin yanı sıra. Karar, banka dışı kuruluşlar (tüzel kişiler ve özel girişimciler) için bu tür işlemlerin doğrudan yasaklanmasını içermektedir. Ukrayna dışında kayıtlı kuruluşların faaliyetleri bu kararla düzenlenmemiştir. 3 Mart 2015'te bir yasa tasarısı [21] forex bayilerinin Ukrayna topraklarındaki faaliyetlerinin düzenlenmesi, Ukrayna Parlamentosu'nda 2290 numarası altında tescil edilmiştir. [22]
Rusya
Rusya'da döviz ticareti giderek daha organize hale geliyor. Kuralların geliştirilmesi ve tüccarların haklarının korunması yönünde ilklerden biri finansal Piyasa Katılımcılarının İlişkilerini Düzenleme Komisyonu (KROUFR), 2003. [23] Krufr'nin kararları yalnızca onun bir parçası olan kuruluşlar için bağlayıcıdır ve geri kalanı için tavsiye niteliğindedir. 5 Şubat'ta, 2009, döviz vadeli işlem ticareti başladı RTS borsa [24].
Forex piyasası, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların bir faaliyeti değildir. Federal Finansal Piyasalar Servisi Rusya (16 Temmuz tarihli 09-VM-02/16341 sayılı mektup, 2009) forex piyasası katılımcılarının faaliyetlerinin menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların faaliyetleri için geçerli olmadığını ve belirtilen Federal Yasa veya Rusya ffms'sinin yasal düzenlemeleriyle düzenlenmediğini açıkça belirtmiştir. Mektupta şöyle yazıyor::
Döviz piyasasındaki faaliyetler için fon toplama faaliyetleri de dahil olmak üzere döviz piyasasındaki faaliyetlerle ilgili ilişkiler, Rusya Federal Finansal Piyasalar Servisi'nin düzenleyici yasal düzenlemeleriyle düzenlenmez, Rusya Federal Finansal Piyasalar Servisi tarafından verilen lisanslar bu tür işlemleri yapma hakkını sağlamaz. faaliyetlerin.
Mart 2012'de, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı forex piyasasını düzenleme olasılığının ilk tartışmasını ilgili Rus şirketleri ile yaptı. Sonuç olarak, Maliye Bakanlığı temsilcileri herhangi bir açıklama yapmadı. Tartışma sırasında katılımcılar, bu pazarın düzenlenmesine ilişkin ilke ve mekanizmalar konusunda fikir birliğine varmadılar [25].
Yasal belirsizlik, Forex brokerlerini taklit eden şirketlerin kurulmasına izin verdi. Genellikle bu tür şirketler, şirkete veya seçilen yatırımcılara para aktararak, Forex piyasasına para yatırmayı vaat ederek para yatırmayı teklif eder, ancak aslında bu yapılmaz. Bir süre sonra şirket ortadan kaybolur. 2012 Yılında Rusya'da bu tür 11 şirket ve 2013'te aynı sayıda şirket tespit edildi; 2014'ün 4 ayında bu tür 6 şirket tespit edildi [26].
9 Aralık 2014 tarihinde, Rusya Federasyonu Devlet Duması ikinci okumada, forex piyasasında bayilerin çalışmalarını düzenleyen bir yasa tasarısı kabul edildi [27]. "Menkul Kıymetler Piyasası Hakkında Kanun", "Bir Forex Satıcısının Faaliyetleri" maddesi ile desteklenmiştir. Bu tür bir faaliyet, bireysel girişimci olmayan bireylerle örgütlenmemiş açık artırmalarda kendi adına ve kendi pahasına yapılan sözleşmelerin sonucudur. Bu tür sözleşmeler kapsamındaki yükümlülükler, bir para biriminin başka bir para birimine karşı döviz kurundaki değişime (bir döviz çiftinin fiyatı) bağlıdır.
Forex satıcısı ile fiziki arasındaki sözleşmenin metni. kişinin kayıtlı olması gerekir SRO (Forex Bayilerinin Kendi Kendini Düzenleyen Organizasyonu). Böyle bir anlaşmadan kaynaklanan iddialar adli korumaya tabidir. Bir forex satıcısı, faaliyetlerini ancak Sro'ya katıldıktan sonra yürütme hakkına sahiptir. SRO, dernek üyeleri tarafından yükümlülüklerin yerine getirilmemesi veya uygunsuz bir şekilde yerine getirilmesi durumunda ödemeler için bir tazminat fonu oluşturur. Bu fona giriş ücreti 2 milyon ruble. forex bayileri sro'ya katıldıktan sonra üretim yapar. Forex bayisinin kendi fonları en az 100 milyon ruble olmalıdır[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
Rusya'da forex piyasasını düzenleyen değişiklikler 2 aşamada yürürlüğe giriyor: 1 Ekim 2015 ve 1 Ocak 2016 tarihleri arasında. 1 Ekim'den itibaren yeni şirketler forex piyasasında faaliyete geçemeyecek ve halihazırda faaliyet gösteren şirketlerin uygun lisansları almaları gerekiyor. 1 Ocak 2016 tarihinden itibaren lisansı olmayan şirketler Rusya Federasyonu topraklarında faaliyet gösteremeyeceklerdir. [28] [29] [30]
2016 Yılının başında, forex piyasasında döviz ticareti hizmeti veren tek bir şirket yasanın gereklerine uymadı. Şimdiye kadar, yalnızca bir şirket Rusya Merkez Bankası'ndan lisans almayı başardı ve birkaç şirket daha ilgili başvuruları sundu. Ancak, Forex üzerinde çalışmanıza izin veren tek koşul bir lisans değildir. Ayrıca, şirketler kendi kendini düzenleyen bir kuruluşa (SRO) katılmak zorunda kaldılar. Düzenleyicinin 1 Ocak'tan itibaren Sro'ya katılması gerektiğinden ve Rusya Merkez Bankası'ndaki SRO'LARIN akreditasyon prosedürünü tanımlayan yasa yalnızca 11 Ocak'tan itibaren faaliyet göstermeye başladığından bir çelişki ortaya çıktı. Bu bağlamda, birçok piyasa oyuncusu, Rus mevzuatının gerekliliklerini ihlal etmemek için açık deniz şirketleri aracılığıyla hareket etmek zorunda kaldı [31].
Lisansların iptali
27 Aralık 2018'de Rusya Merkez Bankası, en büyük beş Rus forex bayisinin lisanslarını iptal etmeye karar verdi: Forex Kulübü, Ticareti Düzelt, Trustforex, Alpari Forex ve Teletrade Grubu. Verilen temel neden, forex bayilerinin lisanslarını agresif reklamlar için kullanmasıydı. Bu reklama kapılan vatandaşlar, kural olarak, Rus lisanslı bir forex satıcısıyla değil, benzer bir marka altında faaliyet gösteren yabancı şirketlerden biriyle yapılan bir anlaşma ile ayrıldı [32].
Vergilendirmenin özellikleri
Tam olarak işlem hizmeti veren Rus kuruluşlarının faaliyetleri, Rusya vergisine tabidir. Bir işlem merkezi (veya bir banka) gelir vergisi öder ve bir bahisçi ofisi kumar vergisi öder (Moskova - %100 asgari ücretler her bahisçinin nakit masasından aylık). Ek hizmetlerden elde edilen gelirler (eğitim, istişareler, eğitimler vb.) gelir vergisi ve kdv'ye de tabidir. Yabancı bir şirket, yalnızca şirketin daimi temsilciliği aracılığıyla sağlanıyorsa, Rusya Federasyonu topraklarında sağlanan hizmetlerden elde edilen gelir üzerinden vergi öder. Aksi takdirde, şirketin Rus vergileri yoktur [33].
Ticaret merkezlerinin müşterilerinin gelirleri aşağıdaki durumlarda vergilendirmeye tabidir: kişisel gelir vergisi oranı %13. Komisyoncu bir Rus kuruluşu ise, müşteriden hesaplama, alıkoyma ve vergi miktarını ödeme yükümlülüğü, müşterisi için vergi acentesi olarak görev yapan komisyoncunun omuzlarına kaydırılır. Aksi takdirde, müşteri kişisel gelir vergisini bağımsız olarak hesaplamak, beyan etmek ve ödemekle yükümlüdür[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
Yakın zamana kadar, Rus vergi mevzuatının bir takım eksiklikleri vardı - özellikle hammaddeler, emtialar, para birimleri ve diğer varlıklar için türevli işlemler için karlı (pozitif) işlemler karsız (negatif) işlemlere eklenmedi ve vergi yalnızca pozitif işlemlerden hesaplandı. Ancak uygulamada brokerler, sağduyu adına negatif işlemler dikkate alınarak kişisel gelir vergisi hesaplamışlardır [34].
Dan beri 2010, değişiklikler Rusya Federasyonu Vergi Kanunu yürürlüğe girdi [35]. Şimdi vadeli işlemlerin finansal araçları için vergi matrahı netleştirilerek hesaplanmaktadır (olumlu ve olumsuz sonuçlar özetlenmektedir), zararlar sonraki dönemlere taşınmaktadır. Bununla birlikte, Forex piyasasının araçları vergi amaçlı vadeli işlem araçlarına ait değildir, zararların netleştirilmesi imkansızdır [36].
Malezya
Şubat 2012'de Malezya Ulusal Fetva Konsey, Müslümanlar için döviz piyasasında (forex) işlem yapmanın yasak olduğuna karar verdi. Konsey Başkanı Sri Abdul Shukur Husin'in belirttiğinden daha fazlası[ kaynak belirtilmedi 1093 gün ]:
Komite tarafından yapılan bir araştırma, bu tür ticaretin İslam hukukuna aykırı döviz spekülasyonunu içerdiğini buldu.
Bu nedenle, ulusal fetva konseyi, haram müslümanların böyle bir ticaret yapması için.
Yasak öncelikle bireyler için geçerlidir. Bankalar ve uzman eşanjörler kısıtlama olmaksızın çalışmaya devam edecek [37].
Riskler
Kullanma kaldıraç sadece operasyonların karlılığında bir artışa değil, aynı zamanda kayıp riskinde orantılı bir çoklu artışa da yol açar [38].
Döviz kurlarındaki dalgalanmalar eşzamanlı olarak, tahmin edilmesi zor olan, ancak özellikle büyük bir kaldıraç kullanıldığında spekülatif ticaretin sonuçları üzerinde önemli bir etkisi olabilecek çok sayıda çelişkili ve çok yönlü faktörden etkilenir [38].
Komisyoncu, bağımsız kaynaklardan farklı olacak fiyatları manipüle edebilir. tırnaklar.
2007 Yılında, ABD döviz piyasasının düzenleyicisi olan ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), bankacılık dışı döviz ticareti endüstrisinde dolandırıcılıkta bir artış kaydetti. Dahası, dolandırıcılığın ana amacı özel bir tüccardır. Rusya'da... dolandırıcılık seviyesi çok daha yüksek [38].
Sorunlu bir nokta, bir siparişin zorunlu olarak yerine getirilmesini garanti etmeyen, önceden belirlenmiş fiyatlarla (sipariş işleme) işlemler için sipariş işleme mekanizması olabilir.
Bir komisyoncu gittiğinde iflas etmek, müşterileri çoğu zaman fonlarını ticaret hesaplarından alamazlar.
Bazen sahte işlem merkezlerinin eylemleri yargılanır. Amerika Birleşik Devletleri'nde mahkemeler, "sürekli kar vaadi, tüccarlar için risklerle ilgili bilgilerin ifşa edilmemesi, var olmayan unvan ve izinlerin atanması" dolandırıcılığına eşittir ve ihlal eden şirketlerin kapatılmasını, tazmin edilmesini, tazmin edilmesini ister [39]. İçinde bile kıyıdan uzak bölgeler,” cumhuriyetin ulusal güvenliğine yönelik bir tehdit ve bir finansal hizmetler merkezi olarak itibarının korunması " nedeniyle, bazı vicdansız brokerlerin lisansları askıya alındı [40].
Çoğu zaman, sahada hileli planlar bulunur güven yönetimi forex piyasasında fonlar. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu sanatta. 1013, yalnızca parasal fonların güven yönetimine izin vermez. Güvenilir bilgi eksikliği ve yasal düzenleme nedeniyle, yönetime emanet edilen parayı kolayca manipüle etmek mümkün hale gelir [41]. Günümüzde birçok ticaret platformu, sermaye sahibine, tüccarın güven yönetiminde olan ve hileli işlem olasılığını azaltan, ancak yasal sorunları azaltmayan hesabın durumu üzerinde harici kalıcı kontrol imkanı sağlamak için özel araçlara sahiptir.tartışmalı durumlarda.
Mutfak - için aracılık jargon, iç atama temizleme, müşterilerin işlem siparişleri, aynı komisyoncunun diğer müşterilerinin karşı siparişleri veya komisyoncunun kendisi tarafından karşılanması nedeniyle karşılandığında. Bu, hızı artırmanıza ve işlem maliyetini azaltmanıza olanak tanır. İç takas sadece tezgah üstü segmentlerde yaygınlaşmamıştır. stok, mevcut ve döviz piyasalarında değil, aynı zamanda yerleşim yerlerinde de yaygın olarak kullanılmaktadır. plastik kartlar.[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
Komisyoncunun karşı emri yoksa ve harici bir işlem yapılmazsa, komisyoncu bağımsız olarak işlemde karşı taraf olarak hareket eder ve bir çıkar çatışması ortaya çıkar-müşterinin karı komisyoncu için zarara dönüşür ve müşterinin zararı komisyoncunun karına dönüşür. Böyle bir çıkar çatışmasının olmamasının tek garantisi, tüm sözleşmelerin borsa yoluyla yürütülmesidir ve bu da genel giderlerde artışa neden olur[ kaynak belirtilmedi 1110 gün ].
"Mutfak" bir dizi ülkede yasal olarak yasaklanmıştır: düşünülebilir dolandırıcılık [42] [43] ve cezai olarak cezalandırılabilir olun [44]. Ancak bu sorumluluk, borsalarda işlem gören varlıklar için geçerlidir. Bazı uzmanlar inanıyor [45] 20. yüzyılın başında getirilen birçok iç takas biçimine ilişkin yasal yasakların modası geçmiş olduğunu ve kaldırılması gerektiğini.
Forex, doğası gereği, hükümet düzenlemesi çok az olan veya hiç olmayan tezgah üstü bir piyasadır. Bazı forex brokerleri, kapsamlı iç takas kullanımıyla çalışır (“mutfak” şemasına göre) [46] [47]. Güvenilir harici izlemeye izin vermeyen forex işlemleriyle ilgili raporlar yayınlamaya gerek yoktur. Bu nedenle, forex brokerleri tarafından dahili takas kullanımının kapsamını kanıtlamanın veya çürütmenin bir yolu yoktur.
Borsa uzmanı Alexander Yaşlı forex piyasasında dürüst brokerler olduğuna inanıyor, ancak bunlar son derece az [48]. D. V. Timofeev, Perm şubesinde öğretim görevlisi iktisat Yüksek Okulu , perakende forex'in piyasası veya sosyal faydası olmadığına, bir kumar oyunu, pahalı bir piyango olduğuna, bir kumarhaneyle çok ortak noktası olduğuna ve onu kapatmanın düzenlemeye çalışmaktan daha kolay olduğuna inanıyor [49].
↑Jump back:1 2 Cornelius Luca. Küresel döviz piyasalarında işlem yapmak = Küresel Döviz Piyasalarında İşlem yapmak. - 2. -M.:Alpina iş Kitapları, 2005. - S. 41-43. - 716 s. -2000 kopya. -ISBN 5-9614-0206-1.
↑ Cornelius Luca. Küresel döviz piyasalarında işlem yapmak = Küresel Döviz Piyasalarında İşlem yapmak. - 2. - M.: Alpina iş Kitapları, 2005. - S. 31. - 716 s. - 2000 kopya. - ISBN 5-9614-0206-1.
↑ Cornelius Luca. Küresel döviz piyasalarında işlem yapmak = Küresel Döviz Piyasalarında İşlem yapmak. - 2. - M.: Alpina iş Kitapları, 2005. - S. 21-23. - 716 s. - 2000 kopya. - ISBN 5-9614-0206-1.
↑Jump back:1 2 3 Nekrasov Yu. V. Forex'te para kazanamazsınız. "Bankacılık Teknolojileri" Dergisi, No. 05-2007, s. 54. Samizdat dergisi (23 Mayıs 2013). Erişim tarihi: 28 Mayıs 2015.(неопр.)
